云財(cái)經(jīng)訊，中信證券研報(bào)指出，近期債市窄幅波動(dòng)，銀行二永債輿情事件頻發(fā)。市場(chǎng)擔(dān)憂機(jī)構(gòu)投資者調(diào)整流動(dòng)性管理工具，贖回短債產(chǎn)品，引發(fā)債市交易性品種賣盤增加，估值大幅調(diào)整。中信證券認(rèn)為不必過度擔(dān)憂公募基金新規(guī)對(duì)于二永債的影響：2024年以來理財(cái)凈值化整改之下，低波動(dòng)與高收益存在沖突， 2026年理財(cái)機(jī)構(gòu)或增加二永債、證金債等交易性品種的配置需求以增厚收益；另一方面，銀行凈息差日益收窄背景下，農(nóng)商行或增大信用債的配置規(guī)模，對(duì)于二永債實(shí)際配置需求或相應(yīng)增加。央行重啟買債后，年末搶跑行情有望助推中長久期信用債走牛，3-5Y國股行二永債具備交易性價(jià)比，可雙線并行，建議關(guān)注銀行二永債配置性價(jià)比。